汉豪投资管理[k4] (ArcaneInvestments – Lang Family Investment Fund)总经理郎世玮在接受记者访问时，分享在上海管理中小型私募基金的心得。郎世玮指出，国外的资金主要针对投资组合

　　(Investment Portfolio)，不愿意做规模较小的投资(如少于10亿元人民币的投资)，而这亦为本地基金带来机会。郎世玮并比较了国外资金和私人资金的分别，表列如下：

　　国外资金

　　私人资金

　　行政主导

　　活跃、自由

　　慢、不灵活

　　创新空间大

　　有特定投资的版块

　　没特定投资的版块，并可做股票投资

　　在管理中小型基金时，定位是一个重要的课题。郎世玮指出，虽然中国不乏优秀的产业，并拥有良好的管理能力，但往往却缺乏资金。由于一般中小型基金都是小额资金(MicroFinance)，而他们正可填补这个缺口。事实上，创业企业家们的选择亦不多，因为他们的规模，往往难以获得国外资金的垂青。

　　至于投资项目方面，郎世玮指出，他们主要投资在传统行业，例如资消费品行业。在挑选投资项目时，他们会主要考虑该企业的营运模式

　　(Business Model)及未来前景。由于他们是以 LP(Limited Partnership)的方式合作，故他们亦会参与公司的营运，同时亦需要拥有金融知识的业界专才参与业务。总体而言，郎世玮认为私募基金是一门讲求人脉、科技及市场的生意。

　　除了中小型基金之外，记者亦访问了上海一家资产管理公司的行政总监刘某(化名)，他们投资的范畴及方向，与中小型基金有明显的差别。据介绍，该公司现时的资产管理金额达81亿元人民币，投资组合主要包括以下资产类别：

　　资产类别

　　商业地产

　　资源类

　　金融

　　原因

　　稳定

　　领域多一点；

　　品牌和牌照相关资产

　　收益不错；

　　变现能力强

　　刘某表示，由于他们对矿业等资源类股份不熟悉，故他们在投资资源类的资产时，主要集中投资品牌和牌照相关的资产。

　　由于创投及私幕基金在中国是比较新的项目，不少投资者都比较陌生。欧源资本[k5]  (Alwin Capital)董事长王一在接受访问时指出：“中国投资者一般都对私募基金比较陌生，并多以买卖股票的思维去看待私募基金。”郎世玮补充道：“一般基金的预期寿命

　　(Expected Life)为5年，但为了顾及投资者的回报要求，现已改为3+1+1，即在头3年进行投资，在第4及第5年已可供投资者赎回。”

　　受惠国家政策 创投基金创机遇

　　林建兴表示，当其集团透过创投基金寻找到有潜力的企业，协助他们上市并非唯一的商机，上市后的集资要求、以致企业重组、并购以及于二级市场的买卖、投资者关系等，都会为集团整体业务带来帮助。当这些企业做大、做强后，也随之造就一批成功人士诞生，他们亦将有理财需要，这亦可带动集团业务。

　　创投基金让集团可于国内有更专注的参与，也为集团带来了四种好处﹕“在国内运作创投基金，可以增加我们对当地的政府及民间有所认识，以作文化上的并轨；为了日后要透过国内上市及并购等方式让资金退出，可以让我们了解行业的法规；透过创投基金，我们可以扩阔与外地投资者的接触面；最后就是，透过创投基金，我们可以捕捉中国现时的庞大机遇，并创造可观的投资回报。”

　　林建兴指出﹕“作为一所金融企业，我们必须向客户展现我们的专注力。中国是全球其中一个最具潜力的市场，金融企业需要在这市场有直接参与，目前外资企业在中国的参与都只属间接，而且外资并不能在中国成立的企业中取得大股东地位，但创投基金却带来了机会。外地的资本市场参与者，能够透过创投基金成为内地企业的大股东，这种方式明显能让投资专注于中国市场。”

　　总括而言，林建兴认为创投基金对其集团的营运、业务，不论在横向及纵向层面都具有重大帮助﹕“在横向层面而言，创投基金让集团可以接触内地各种行业，继而增进对内地的行业法规等各方面的知识，同时也增加我们与外地投资者的接触面；纵向而言，虽然创投基金本身只处于整个行业的上游部分，但仍可带动集团的其它业务。”

　　中国创投及私募基金行业前景

　　展望将来，受访者都对中国创投及私募基金的前景感到乐观。王夏良指出，金融海啸对中国的创投及私募基金行业的影响不大，反而促进发展，而创业板的推出，不但可以为私募基金的项目带来出路，满足风险资金的需求，并可以引发财富效益，为国家带来税收。王夏良补充，中国创投行业将会高速发展，原因之一是基础低。他举例说，现时美国私募基金约占全球10%的市场分额，但中国只占不足1%的比重，所以仍有很大的增长空间。郎世玮亦同意，指创业板的推出绝对是一件好事，可以为创投基金的项目提供多一个出路，惟最难把握的则是有关政策的推出时间。

　　林建兴亦表示：“随着国家政策改变，中国亦希望在创投基金内引进新的理念，透过外地资金协助中小企发展。扶持中小企乃是创造就业的最好渠道之一，同时更可促进达成社会稳定的国策。”

　　然而，在机遇的背后，往往亦是危机之所在。王一指出，要在中国发展私募基金行业，需要加强与投资者的沟通，令他们了解到投资公司的合法性。由于中国投资者的成熟程度不及外国投资者，令中国股市的投机味较浓，亦会对私募基金行业的发展构成影响。至于政府方面，由于中国政府的政策成熟度不大，例如中国银行贷款在去年高歌猛涨地增长后，政府突然于年初推出措施收缩银行的信贷，教投资者无所适从。因此，中国政府的政策成熟度，亦会影响私募基金行业的发展。