罗马不是一天建成的

　　如何在夹缝中求生存，徐峥的顾虑还不止这些。前两年，由于追着资本市场跑，积攒了不少高价项目，金融危机来袭，徐峥除了在帮已投项目补漏洞、再输血以外，基金的可投数额所剩无几。

　　“虽然投早期风险更大，未来能否顺利退出也是个未知数，但项目的资金需求不大，竞争压力相对较小，能缓冲一下基金再募集的压力。”徐峥对此解释道。

　　据记者了解，一些相对成熟的投资机构都有自己固有的投资节奏。在上周举行的ChinaVenture投资年会间隙，招商和腾合伙人李雪刚告诉记者，其每一年投资策略和进度从一开始就有详细的规划，包括每年投资多少金额、投资多少项目，不会根据资本市场的起落做相应的调整。

　　联想投资董事总经理李家庆也表达了相同的观点。“投资的节奏不能乱，不会因为今年资本市场好就多投一点，明年资本市场差就少投一点，要确保每年的投入比较均匀。”李家庆说，“对于长线投资而言，一个项目可能5年之后才会IPO，我们没有办法赌未来某一个时期的资本市场，故投资结构和标准也不会发生太大变化。”

　　一家正在寻找投资机构的某互联网企业老总也直言，希望寻找一些有品牌，有过往成功退出经验的投资机构。“除了获得资金之外，他们更能给予企业成长的指导与资源，在基金的运作方面也更为成熟、稳定。”他说。

　　然而，在赛富基金首席合伙人阎焱看来，要达到上述目标，尚需要一个长期积累的过程。

　　他在近日举行的福布斯2010中国潜力企业投资与发展论坛上谈及，过去两年，中国的VC/PE成为了最火的一个行业，吸引了大量的人才以及资金。但在他看来中国PE/VC只成长到婴儿期，历史刚开始，任何产物都需要时间的沉淀。

　　“现在PE/VC处于一个群雄并起的战国时代，很多人都想挤进来，但这并不是一个可以赚快钱的行当。相反从投资到退出，需要很长的时间，说到底是一个流动性很差的投资资产类行当。”阎焱判断，“今后几年可能会看到在行业整合时，有些人做得不好，出现一些赔钱的例子，且这种效应会越来越明显。”

　　也许，目前，如何从过往的经验教训中总结得失，争取在未来的某一天挤入一流的投资机构排名，是摆在类似徐峥这样非主流基金面前最大的问题。