IFC中国首席投资官李耀表示，人民币基金将推动中国经济的发展，甚至进一步改变和影响国际资本格局的变迁。

　　国际金融公司（IFC）是国际多边发展机构，作为世界银行集团的成员，国际金融公司不同于一般的LP（有限合伙人）。

　　 “国际金融公司希望通过投资于各种基金来帮助和促进中国金融市场发展，促进中国VC、PE这个行业的发展，这是我们在整个市场中独到的地方。”国际金融公司中国代表处首席投资官李耀博士接受《投资家》专访时表示，“我们对基金的投资很活跃，在过去20年里我们在中国投资了10个基金，尤其集中在10年以前的一段时间，这是因为那个时候中国投资非上市公司的投资基金发展比较薄弱。”

　　上世纪90年代末，国际金融公司曾经以LP的身份投资鼎晖投资（CDH），当时中国金融市场有很多领域尚不开放，国际金融公司希望通过这种投资，推动中国金融市场、资本市场这一部分的发展。

　　虽然国际金融公司近年仍在中国寻找一些基金投资机会，但已经不像以前那么活跃了。这似乎印证了中国金融市场在基金这一领域的发展壮大，随着大量海外LP进入中国，国内的基金越来越多，国际金融公司在此领域的历史使命逐渐完成，可以逐渐淡出了。

　　这样一种独特身份和经历，使得李耀更愿意站在更高的一个高度来看待中国目前的人民币基金发展态势，他认为：“从大格局来讲，人民币基金关乎中国乃至国际资本流动和资本配置的问题，人民币基金的崛起是一种历史现象，它将推动中国经济的发展，逐步影响整个中国经济运行的效率，甚至进一步改变和影响国际资本格局的变迁。”

　　 崛起是历史必然

　　清科研究中心于2010年1月7日发布的研究报告显示，从新募基金个数来看，2009年新募集的94只基金中，人民币基金共有84只，占比达到89.4%，较2008年增加13.5%；从募资金额来看，人民币基金募资金额为35.67亿美元，占总数的60.9%，较2008年大幅上升28.9%。

　　李耀认为，随着投资主体多元化，资本供应过剩，人民币基金崛起是一种历史必然。在势不可挡的人民币LP队伍发展壮大过程中，中国的一个独特现象是各级政府举办的基金。政府基金具有引导和杠杆的作用，同时，社会各方力量也应该对政府基金实施引导和监督。

　　Q:这两年本土的人民币基金、本土的LP发展起来了，你认为近年来人民币基金的兴起是由什么推动的？是对创业板、中小板的需求还是本土LP的壮大？

　　A:首先从资本积累和历史发展趋势看，中国确实会出现本土资本专业化管理的格局。中国发展到今天，一方面出现了实体经济生产产能过剩的挑战，另外一方面就是资金的大量供给产生了一定程度上的流动性过剩问题，从而也出现了相对的资本过剩挑战。现在投资主体的多元化，不像改革开放初期，只有政府在做投资。这是一个趋势，中国发展到今天，资本在某些领域相对过剩并需要专业化管理是符合发展逻辑的。

　　在中国，很多民营企业、国资委系统的大型企业，随着财富积累的增多，乐于把钱交给别人管理，因为在自己的行业里已经出现产能过剩的问题，难以向本行业投资。但是资本追逐利润，需要更好的投资途径，更高的效率。

　　人民币基金的兴起与人民币在国际上地位的提高有关。这是历史的必然趋势，因为人民币的崛起必然导致人民币作为一种资本供应币种的崛起，资本寻求各种投资机会，会有专门的人出来管理这笔钱。

　　从这个角度讲，这个过程不是由创业板、中小板的需求来决定的，它们只是很小的一方面刺激因素。同时中国资本市场的完善如中小板、创业板的推出，使得人民币基金管理具有了更好更多的退出机制。

　　Q:政府基金对整个人民币基金发挥了什么作用？

　　A:最近我和一些政府投资基金进行过一些学术化的讨论。政府基金的作用有两方面，一方面有好处，我们改变了计划经济体制的投融资体制。作为一个东方文明国家，政府在经济生活中占很大主导地位，政府的引导在很长时间内很重要。而政府引导经济发展和产业发展的有效方式就是专业化和职业化，政府能够通过专业基金做这件事，通过它们的种子基金调动更多的资源来做这件事。我认为，政府参与人民币引导基金是一定时期的一个历史潮流，它改变了中国政府的投资行为、决策方式，并会提高资源配置效率。政府基金，尤其是高新技术产业基金、农业发展基金等等，有非常好的历史作用。

　　但是对政府基金的批评也很多，有人说这些基金做得并不高效，或是“撒胡椒面”，或是成为利益集团博弈的利用工具，或者成为地方政府的小金库。我相信任何事情都有两面，我个人从职业化的角度看，觉得政府基金还是会发挥好的作用。政府基金在人民币基金中占了很大一部分，忽视它们是绝对不可能的，重要的是我们对它如何引导和监督。到一定时候，政府基金应该有一个退出的机制，应该交给社会，或者尽量减少它的作用。我觉得一整套政府基金的管理监督程序、相关的制度建设发展过程是非常有必要的。