成长性不足

　　不少营业收入或净利润呈下降态势的企业，跳过IPO龙门的希望自然不大。数据显示，被否决的上海奇想青晨2008年营业利润较2007年出现21.14%的下降，营收也仅增长3.16%，这显然难以符合创业板“高成长性”的要求；泰安泰山工程机械在2009年也出现业绩下滑，上半年营收和净利润较2008年同期分别降低了53.38%和54.31%；同样在2009年业绩下滑严重的北京星光影视也折戟IPO，净利润比2008年降低了17.34%；智胜化工2009年的净利润同比降幅也达到惊人的45.6%。

　　独立性差

　　芜湖安得物流招股书显示，公司2006年~2009年上半年间，与控股股东及其附属公司发生的业务收入占同期营业收入的约3成，而关联交易产生的毛利额占总毛利的比重最高曾达到48.18%，这无疑被视为对控股股东等关联方存在较大依赖。

　　深圳佳创视讯2006年~2009年前三季对前5名客户销售收入依赖巨大；西安隆基对前5大客户的销售收入占营业收入的比重也逐年增加，两公司的首发申请最终都遭到否决。

　　河南金博士依赖的是单一产品。2007年~2009年，公司  “郑单958”玉米种子的销售收入占公司营业收入比例分别高达97.18%、89.76%和81.75%，公司不得不在招股书中承认“销售品种较单一，经营业绩对郑单958依赖程度较高”。

　　规模过小

　　谋求上市的“小”公司问题在于抗风险能力较弱。

　　如杭州先临三维截至2009年12月31日，总股本只有3000万元，总资产也仅有6799万元，公司在招股书中承认资产规模和营业规模均比较小，抗风险能力有待进一步提高。

　　杭州正方2007年~2009年间，总资产分别较上期增长55.7%、53.34%和68.67%，对应资产总计2769.58万元、4246.81万元和7163.25万元，这仍被认为规模偏小。

　　从事教育软件行业的方直科技招股书显示，公司总资产为5904.58万元。北京侏罗纪软件也在招股书中坦承，公司存在“规模相对较小、营业收入和净利润规模不大、现金流量不稳定、抗风险能力较弱”等问题。

　　股权结构存疑

　　天津巴莫科技的控股股东盈富泰克是一家创投公司。虽然并无明文规定，但业界始终对创投公司能否胜任上市公司控股股东存有疑虑。

　　智胜化工的控股股东为智胜投资，实际控制人则是持有智胜投资23.5462%股权的5名自然人，其中作为法定代表人的林宇光，对智胜投资的持股比例仅为6.2269%。

　　而山东金创截至招股前，内部职工股比例仍高达20.88%，逾3000名自然人股东身份也无从知晓。

　　新近上会的山东信得科技则被认为历史沿革中存在瑕疵，大股东存在低价转让拟上市公司股权，随后高溢价增资自身权益等操作。