三高发行不能持续 IPO制度期待再改革

　　北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐认为，去年新股发行改革基本不成功，他认为发行市场化的方向肯定是对的，但是非理性的市场化，却造成了高市盈率、高发行价、超额募集等问题。曹凤岐认为现在发行新股还是稀缺产品，谁拿到发行权，谁就一夜暴富。所以避免高价发行是对市场负责任，对投资者负责。新股发行改革重点应该是发行公正公平公开，这是我们的目的。

　　经济学家华生在《新股发行的四大焦点问题和三大改革方向》中指出，定价市场化之后出现的一些企业和板块高价格、高市盈率发行问题，其实像一面镜子，在更大程度上映射的是我们二级市场本身早已存在的股价结构扭曲和结构性泡沫的问题。华生建议，从三大方向入手进行改革:第一个方向是发行审批制度的改革;第二个方向是再融资制度的改革;第三个方向是退市机制的市场化改革。据了解，华生的文章引起了证监会有关部门的高度重视。

　　而在今年4月初，消息透露，证监会在即将开始的第六次新股发行制度改革中，思路已经基本确定。具体的措施是:将引入存量发行机制、取消网下投资者的锁定期限制、赋予主承销商和发行人一定的自主配售权。