产融结合

2009年是联想发展史上非常重要的一年，在全球金融危机的冲击之下，联想也同样经历了跌宕起伏，上半年，联想控股下的联想集团受金融危机影响，年报出现巨额亏损，原外聘CEO离职，柳传志重新出山担任董事长，并对联想集团的组织架构和业务体系进行了大刀阔斧的调整，确立以中国和发展中国家为发展重心。而在9月份，另一则消息也震惊业界，联想控股的大股东中科院公告出让联想控股29%的股份，并且给股权转让设定了包括受让方必须在金融、能源、房地产拥有主导业务、不改变联想5年之内的发展战略等苛刻的受让条件，泛海集团做为唯一符合条件的受让方顺理成章的入住联想控股，在股权转让发布大会上，联想控股同时发布新战略，规划在未来几年内，将通过直投配置核心资产，而投资方向主要指向金融、新能源、环保等领域。

今年1月6日，柳传志飞抵武汉，出席联想入股汉口银行的签字协议。经银监部门批准，联想控股将成为汉口银行的第一大股东。　3月10日，参加两会的柳传志证实，联想控股决定收购中银证券部分股份，联想在金融业的布局正式展开。

同时在2009年，联想控股还成立了一个4亿人民币规模的天使投资资金，用于投资初创甚至还未正式成立的企业，主要投资于种子期的科技项目。

和那些直接投资于服务主业的项目的公司相比，柳传志在投资与实业的关系上，又兜了一个大圈，先是让投资的业务独立于实业业务独自发展，等机会成熟的时候再在一个更大的平台上实现融合，可以说是秉持了其“拐大弯”的经营哲学。

至此，联想控股的投资业务在经过近十年的发展之后，开始和实业业务衔接融合，其重要标志就是2009年下半年，联想控股成立直投业务部，由联想控股常务副总裁吴宜兵负责。吴宜兵离职加盟中信产业基金后，由柳直接指挥。
　　联想控股新闻发言人桂琳透露，联想直投部将成立三个事业部：一是战略投资部，二是资产管理部，三是孵化器投资部。四月中旬，联想控股将宣布战略投资部所进军的产业方向，IT制造、房地产、IT服务之外，金融业是一个布点，另一个确定的布点是新能源。
　　二是资产管理部所投资公司是部分参股、不控股，比如投资物美。去年8月，TPG联合弘毅投资、联想控股向物美商业投资16.5亿港元，投资后，TPG、弘毅投资、联想控股将分别持有物美商业扩大后总股本的6.17%、4.16%、0.62%。
　　三是孵化器投资部，用以投资创业型企业。投资对象既包括来自社会的创业型企业，比如去年投资的网康，也包括联想之星。联想之星是联想控股与中科院合作的一个项目，重点将中科院内的科技成果产业化。
　　　联想直投三大事业部的投资与弘毅投资、联想投资的区别在于，弘毅投资、联想投资的资金来源于LP(有限合伙人)，有明确的退出时间限制，而直投业务的资金来自联想控股，没有退出的时间限制。
　　 最大的不同来自战略投资部，战略投资部的目的是在联想控股旗下打造联想集团、神州数码、融科置地之外的更多产业公司。上述三家公司是联控股的产业三极，金融业、新能源将成为联想控股的第四极、第五极。
　　 联想控股是联想集团、融科置地、神州数码的股东，同时还是联想投资、弘毅投资的LP，每年都从这些产业公司获得分红。联想控股的血液还来自退出旗下产业公司所得，比如神州数码MBO之即，联想控股部分退出套现。
　 　以联想直投三大业务部为窗口，这些资金将流向联想看好的新产业，比如金融业、新能源产业。当这些产业公司做大做强之后，它们将成为联想控股新的血液来源。
　　 产业公司除了给联想控股提供血液外，也能在关键时候获得联想控股的支持：当旗下产业公司资金紧张，或是需要投资新业务的时候，联想控股可给旗下产业公司以资金支持。比如联想集团缺资金，就可向联想控股进行定向增发。
      这样，联想控股就从一个控股母公司的“空壳子”演化为产融结合的大平台，联想控股的愿景——“以产业报国为己任，致力于成为一家值得信赖并受人尊重，在多个行业拥有领先企业，在世界范围内具有影响力的国际化投资控股公司”——开始从纸面逐步落地成为现实。

事为先，人为重

联想投资的原则是什么?柳传志回答，他在选项目的时候，基本上本着一个原则，叫做“事为先，人为重”。

“‘事为先’的意思就是这个行业到底好不好，得先看看，行业要是不好，我们就不做，但是现在看来，中国大部分行业都是不错的，因为不管水泥、钢铁还是牛奶、果汁，我们都有很大的市场需求。”

“‘人为重’是什么意思呢？在企业里面，看这个企业的时候，首先是看班子，看管理人，要看得比较透”这在每个项目投资之前，他都会抽出时间会见被投企业的当家人，通过交谈了解被投企业管理层的情况，并对此进行评估。

看人到底看什么，联想投资首席管理顾问王建庆认为，一个是我们看重一把手成功的欲望，他真想做大事。因为很多是小富即安的，尤其是个体私企老板。第二是一把手的诚信，他怎么对员工，怎么对客户，怎么对股东，怎么对合作伙伴，这都是能够让一个企业长远发展的一些基础层面的东西。

另外一个最重要的，是看重一把手的学习能力，“因为事情变化非常快，你就是有经验，只是一个门槛，但是学习能力是制约你将来能不能发展的一个要素，学习能力里边，我们强调的是心胸，否定自己的能力，还有一个就是总结能力。”如果他首先把企业利益放在第一，他又有非常好的心胸和学习能力，加上他以往的经验，这个企业人为重这两点就能够把握好。

在与投资企业的关系上，联想实施的原则叫增值服务，做为跟团队和CEO包括董事会相处得基本原则，这个基本原则有三条，第一条叫价值认同，就是相互之间认同对办企业的价值理念。第二个就是相互信任。就是进入一个企业，跟企业的班子CEO和董事会原有的董事会我们都能够相互信任。第三个是平等对话。基于这样的原则，联想在进入每一个企业的时候，会给企业的CEO和团队有一个比较好的交流，每一个CEO也会给一定的空间，而不会替他去做决策。

把联想做投资的原则和做实业的原则相比较，应该说原则上没有太大的区别，比如联想三要素中强调“搭班子，定战略，带队伍”，而“搭班子”实际上强调的就是管理团队的重要性，类似于投资原则中的“人为重”，“定战略”则肯定要涉及到行业的选择，则等同于“事为先”。但是做实业和做投资中，一个先强调“人”（搭班子），一个先强调“事”（事为先），顺序变化中也体现着联想在做投资的原则中和原来做实业上的区别。这说明在做投资上，联想相对降低了“人”的重要性而把投资一个好行业、好业务放在了更加重要的位置。这其实也很好理解，因为投资毕竟投的是别人的企业，固然可以“求同”，但一定还会“存异”，作为投资方，最重要的是分析是否有投资回报，而不同于做实业上比较强的文化与价值观的一致性。